Relative Value of Growth (Relativa Värdetillväxten)
(Mass)

Analysera hur tillväxtförbättring och marginalförbättring påverkar aktieägarvärdet. Förklaring till Relativa värdetillväxten/ Relative Value of Growth av Nathaniel Samlas. ('05) - Svenska

Join our management communities

Registrera ett gratis medlemskap


Fullständigt Namn: *
Företag:
Street + nr: *
Ort: *
Provins:
Postnummer: *
Land: *
E-post: *	(Detta blir ditt användarnamn)
	Jag godkänner Terms of Service.

Vad är Relativa värdetillväxten? Beskrivning

Relativa värdetillväxtsramverket (RVT) från Nathaniel J. Mass är en teknik som kan användas för att jämföra hur tillväxt -- och marginalförbättring påverkar aktieägarevärdet. Den relativa värdetillväxten uttrycker värdet på en (1) extra procent av tillväxt som en multipel på värdet av en procents ökning på företagets vinstmarginal i rörelsen. Om multipeln är större kommer tillväxten att bli ännu mer värdefull för företaget.

Ett RVT/RVG av 3, till exempel, betyder att ett företag kommer att generara tre gånger så mycket aktieägarvärde, genom att tillföra 1% av tillväxten, än den kommer att tillföra vid en ökande rörelsevinst av 1%.

Mass hävdar att aktieägarvärdeskapandepotentialen i tillväxtstrategier ofta uppväger med en faktor av de kostnadsbesparande strategierna. I hans artikel i HBR, April 2005, konstaterar Mass dessutom att tillväxt ofta är mycket mer värdefullt än chefer normalt tänker sig, speciellt när man tar hänsyn till en långsiktigheten.

Beräkning av Relativa Värdetillväxten. Formel

RVT/RVG beräknas, genom att dividera värdet på 1% intäktstillväxt med värdet av 1% marginalförbättring (se figur jämte).

Användningen av Relativa Värdetillväxtmodellen. Användningsområden

Besluta om investeringsbeslut.
Företags- Strategi utformning.
Affärsstrategiutformning.
Upprätta ett långsiktigt fokus.
Visar på den potential som finns hos tillväxt som en källa till att bygga värde.
Förståelse för aktieägarnas förväntningar.
Resultatstyrning.
Styrelse- och Ledningskompensation.

Styrkor med Relativa Värdetillväxtsramverket. Fördelar

Lätt - att - använda och enkelhet.
Hitta rätta balansen mellan tillväxt och marginalförbättring på företagsnivån.
Hitta rätta balansen mellan tillväxt och marginalförbättring på SBU-nivån.
Upprätta ett långsiktigt fokus.
Hjälper till att visa på tillväxtpotentialen som en källa till att bygga mera värde.
Erbjuda chefer en förståelse för vad aktieägare förväntar sig av dem.
Kan kanske användas i framtiden för Resultatstyrning och Styrelse- och ledningskompensation.

Begränsningar med Relativ Värdetillväxt metoden. Nackdelar

Marginalberäkningen är EBIT baserad/rörelse vinstbaserad: begränsad pålitlighet. Förhållandevis lätt att manipulera.
Tekniskt defekt och inte så exakt:
- DCF-modellen gör ingen skillnad på kortfristigt och långsiktigt.
- Avkastningsränta och tillväxt-vinst utsikter tas på företagsnivå.
- Ingen skillnad har gjorts mellan förvärvs-driven tillväxt och organisk tillväxt.
RVT/RVG är ett relativt mått: visar inte på det aktuella beloppet bidraget från tillväxten och marginalförbättringen.
RVT/RVG hjälper till att skifta investeringsfokus mot långsiktighet. Emellertid den förhindrar inte en kortfristig syn hos analytiker eller hos investerare.
Immateriell värdering?

Antaganden med den Relativa värdetillväxt modellen. Villkor

Ett förenklat numeriskt tillvägagångssätt kan hjälpa till att göra de rätta strategiska valen och investeringbesluten
Den begränsade pålitligheten till Relativa Värdetillväxtformeln är inte ett stort problem.

12manage för:

Relative Value of Growth (Relativa Värdetillväxten) (Mass)